Обзор деятельности Hershey за 2016 год
The Hershey Company — является крупныйшим производителем качественного шоколада в Северной Америке и глобальный лидер в области шоколада и кондитерского дела. В целом компания производить продукты под 80-названиями брендов и примерна в 70 странах всего мира. Главный офис находится в городе Херши (штат Пенсильвания), который также является родиной Hershey’s. Компания была основана Милтоном Херши в 1894 году.
В 2016 году 25% от всего Выручки компании обеспечела McLane Company, Inc., он является крупнейшим дистрибютером в США по обеспечению оптовой доставки. Hershey сталкивается с интенсивной конкуренцией со стороны автомобильных производителей на рынках, на которых она работает. Хотя мировая экономика продолжает восстанавливаться постепенно, конкуренция в автомобильной промышленности еще больше усилилась в условиях сложных общих рыночных условий.
Компания добилась значительного прогресса в отношении стратегических целей, в том числе сосредоточилась на привлечении потребительского бренда и продолжила совершенствование ассортимента маркетинговых инвестиций. Эти инициативы, а также улучшенная аналитика, операционная эффективность и новые возможности в области информационных технологий укрепили бизнес-модель и позиционировали Компанию для будущего роста. Компания продолжала генерировать операционные денежные потоки на общую сумму около 1 млрд. долл. США в 2016 году, что дает Компании значительную финансовую гибкость.
I.Ключевые показатели The Hershey Company
|
Данные взяты из годового отчёта компании за 2016 года, Википедии а также из WorldBankStatistics.
II.Сводные финансовые показатели Hershey
Выручка от продаж в 2016 году составила 7 440,2 млн. долл. США, увеличившись на 0,7% по сравнению с 7 386,6 млн. долл. США в 2015 году. Исключая 0,7% от неблагоприятных обменных курсов, выручка от продажи выросли на 1,4%. Увеличение было обусловлено объемами Северной Америки, в основном в таких продуктах, как NCAA March Madness, Летние Олимпийские игры и NCAA Football College Game Day, а также новые новинки, такие как Snack Mix, Snack Bites и Cookie Hershey’s Cookie Layer Crunch. Чистый прибыль и прибыль на акцию за весь 2016 год (EPS) увеличились на 40,4% и 44,0% соответственно по сравнению с результатами 2015 года, на которые повлияли значительные расходы на обесценение гудвила. В то время как сегмент Северной Америки имел неблагоприятную реализацию цен из-за увеличения объема рекламных расходов на торговлю, это в значительной степени компенсировалось благоприятной ценовой реализацией в сегменте «Интернационал и другие» из-за значительно более низких уровней торговых расходов и доходов, скидок и надбавок.
Операционная прибыль увеличилась на 16,2% в 2016 году по сравнению с 2015 годом, главным образом, из-за снижения стоимости гудвилл и нематериальных активов, снижения затрат на реализацию, рекламу и административные а также на расходов на перестройку бизнеса, частично компенсированного более низкой валовой прибылью. Маржа операционной прибыли увеличилась до 16,2% в 2016 году с 14,0% в 2015 году, главным образом, из-за этих же факторов.
| Наименование показателей | 2013 год | 2014 год | 2015 год | 2016 год | Изм. +/- |
|---|---|---|---|---|---|
| Оборот / Выручка | 7,146,079 | 7,421,768 | 7,386,626 | 7,440,181 | ▲+0.7% |
| Производственные расходы | 5,806,404 | 6,032,193 | 6,348,867 | 6,234,398 | ▼-1.8% |
| Валовая прибыль | 3,280,848 | 3,336,166 | 3,382,675 | 3,157,891 | ▼-6.6% |
| Операционная прибыль | 1,339,675 | 1,389,575 | 1,037,759 | 1,205,783 | ▲+16.2% |
| Операционная рентабельность | 18.7% | 18.7% | 14% | 16.2% | ▲+15.4% |
| Чистая прибыль | 820,470 | 846,912 | 512,951 | 720,044 | ▲+40.4% |
| Рентабельность чистой прибыли | 11.5% | 11.4% | 6.9% | 9.7% | ▲+39.4% |
| Разводненная чистая прибыль на акцию, в $ | 3.77 | 2.32 | 3.34 | ▼-21% |
Источник: Годовой отчёт компании The Hershey Company.
Разводняемая акция по акциям EPS увеличилась на 1,02 долл. США, или на 44,0%, в 2016 году по сравнению с 2015 годом. Увеличение как чистой прибыли, так и разводненной по акциям, было обусловлено более низкими расходами на обесценение нематериальных активов, Разбросанный в 2016 году EPS также выиграл от более низких средневзвешенных акций, находящихся в обращении в результате выкупа акций в соответствии с нашими одобренными Советом программами выкупа.
Производственные расходы увеличилась на 7,0% в 2016 году по сравнению с 2015 годом. Приростные расходы на переориентацию бизнеса и потери на рынке по товарным производным инструментам увеличили производственные расходы на 5,3%, в то время как оставшийся прирост был в основном объяснен более высокими объемами и более высокими издержками цепочки поставок , отчасти из-за более высоких производственных издержек и некоторых дополнительных постоянных затрат, связанных с началом производства в Малайзии. Как описано в Примечании 5 к Консолидированной финансовой отчетности, наши производные производные инструменты больше не предназначены для обработки учета хеджирования, и в результате изменения справедливой рыночной стоимости в настоящее время признаются в себестоимости продаж.
Валовая маржа снизилась на 340 базисных пунктов в 2016 году по сравнению с 2015 годом. Потери на рынке по товарным производным инструментам и дополнительные амортизационные отчисления, связанные с деятельностью по переориентации бизнеса, привели к снижению валовой прибыли на 300 базисных пунктов. Более высокие затраты на стимулирование торговли и расходы на цепочку поставок также способствовали уменьшению валовой прибыли, но были частично компенсированы инициативами в области обеспечения цепочки поставок и сокращения затрат. Исходя из не-GAAP, без учета потерь по товарным производным инструментам, а также расходов на реорганизацию бизнеса скорректированная валовая прибыль в 2016 году снизилась на 40 базисных пунктов.
 |
На 31 декабря 2016 года денежные средства и их эквиваленты составили 297,0 млн. Долларов США. На 31 декабря 2015 года денежные средства и их эквиваленты составили 346,5 млн. Долларов США. Денежные средства и их эквиваленты на конец 2016 года сократились на 49,5 млн. Долл. США по сравнению с балансом на конец 2015 года в результате чистого использования денежных средств, оговоренных в предыдущем обсуждении.
Основным источником ликвидности являются операционные денежные потоки. Чистый прибыль и, как следствие, денежные средства, полученные от операций, зависят от объема продаж, сезонных моделей продаж, сроков введения новых продуктов, прибыли и изменения цен. Денежные средства, полученные от операционной деятельности в 2016 году, сократились на 231,0 млн. Долл. США по сравнению с 2015 годом. Это снижение было обусловлено следующими факторами:
• Оборотный капитал (состоящий из торговой дебиторской задолженности, запасов, кредиторской задолженности и начисленных обязательств) потреблял наличные деньги в размере 37 млн. Долл. США в 2016 году, в то время как в 2015 году они генерировали денежные средства в размере 57 млн. Долл. США.
• Расходы будущих периодов и другие текущие активы потребляли денежные средства в размере 43 млн. Долл. США в 2016 году, в то время как в 2015 году они генерировали денежные средства в размере 118 млн. Долл. США. Это колебание в 161 млн. Долл. США в основном было обусловлено более высокими платежами по товарным фьючерсным контрактам в 2016 году, поскольку рыночная цена на какао снизилась по сравнению с квитанций в период 2015 года.
| Наименование показателей | 2013 год | 2014 год | 2015 год | 2016 год | Изм. +/- |
|---|---|---|---|---|---|
| Всего активов | 5,357,488 | 5,622,870 | 5,344,371 | 5,524,333 | ▲+3.4% |
| Доходность всех активов (ROTA), % | 0% | 0% | 0.02% | 0.02% | ▲+18% |
| Капиталы акционеров | 1,616,052 | 1,519,530 | 1047462 | 827,687 | ▼-21% |
| Прибыльность акционерного капитала (ROE), % | 50.8% | 55.7% | 49% | 87% | ▲+77.6% |
| Денежные средства и их эквиваленты | 1,118,508 | 374,854 | 346,529 | 296,967 | ▼-14.3% |
| Свободный денежный поток | 836,825 | -18196 | 737,201 | 388,021 | ▼-47.4% |
| Доходность свободного денежного потока (FCFY), % | 3,845.6% | -79.2% | 3,814% | 1,767.4% | ▼-53.7% |
| Чистый денежный поток | 390,236 | -737,498 | -17,961 | -46,422 | ▲+158.5% |
Источник: Годовой отчёт компании The Hershey Company.
Основное использование денежных средств для инвестиционных целей связано с покупкой основных средств и капитализированного программного обеспечения, приобретением краткосрочных инвестиций и приобретением предприятий, частично компенсированных поступлениями от реализации основных средств и краткосрочных инвестиций. Компания использовала денежные средства в размере 595,5 млн. Долл. США для инвестиционной деятельности в 2016 году по сравнению с 477,2 млн. Долл. США в 2015 году, причем увеличение обусловлено дополнительной деятельностью по приобретению бизнеса.
Денежный поток от финансовой деятельности обычно связан с использованием наличных средств для покупки обыкновенных акций и выплаты дивидендов, за счет чистой деятельности по заимствованиям и поступления от реализации опционов на акции. Компания использовала денежные средства в размере 434,4 млн. Долл. США для финансирования деятельности в 2016 году по сравнению с 755,2 млн. Долл. США в 2015 году, причем сокращение было обусловлено главным образом увеличением поступлений от выпуска долгосрочных займов, что частично компенсировалось покупкой оставшихся 20% SGM и более высокие дивидендные выплаты в 2016 году.
III.Операционные результаты деятельности The Hershey Company
Расходы на продажу, маркетинг и администрирование в 2016 году сократились на 53,9 млн. Долл. США или 2,7%. В течение этого периода расходы на рекламу и связанные с этим расходы на рекламу снизились на 4,0%. Компания тратила меньше средств на рекламу и связанный с ней потребительский маркетинг в международном и другом сегменте, особенно на китайском рынке, и расходы в Северной Америке снизились по мере того, как модели маркетинговых миров были взвешены в сторону более высоких рекламных расходов. Исключая эти рекламные и связанные с этим расходы на потребительский маркетинг, продажи и административные расходы на 2016 год снизились на 2,0% по сравнению с 2015 годом в результате нашего постоянного внимания к сокращению несущественных расходов. На расходы продаж и маркетинг и администрирование в 2016 году также повлияли затраты на реорганизацию бизнеса в размере 18,6 млн. Долл. США, NSRPE в размере 15,2 млн. Долл. США и расходы на приобретение и интеграцию в размере 6,5 млн. Долл. США. В 2015 году расходы на ПМиА включали расходы на реорганизацию бизнеса в размере 17,4 млн. Долл. США, NSRPE в размере 15,6 млн. Долл. США, а расходы на приобретение и интеграцию — 13,6 млн. Долл. США.
IV.Показатели производства и продаж автомобилей The Hershey Company
Организационная структура компании нацелена на продольжительную ориентацию на рынок Северной Америки, и сделав акцент на рост прибыльности на международных рынках. Рынок Северной Америке генерирует 88% выручки компании. В этом рынке они ориентируемся на традиционным шоколадам и кондитерским продуктом. В других странах как, Китай, Мексика, Бразилия, Индия и Малайзия имеется производства и экспортируется по всему миру.
Сегмент Северной Америки отвечает за положение компании на рынке шоколадных и некондиционных кондитерских изделий, а также на наших продуктовых и растущих рынках закусок на рынках США и Канады. Это включает в себя развитие и развитие нашего бизнеса в шоколадных и некондиционных кондитерских изделиях, кладовой, сервисе питания и других продуктовых линиях. Северная Америка составила 87,8%, 87,6% и 85,6% от выручки компании в 2016, 2015 и 2014 годах, соответственно. Выручка сегмента в Северной Америке увеличился на 64,9 млн. Долл. США или 1,0% в 2016 году по сравнению с 2015 годом, что отражает увеличение объема на 1,4% и благоприятное чистое влияние приобретений и продаж на 0,7%. Доход в Северной Америке снизился на 33,0 млн. Долл. США или 1,6% в 2016 году по сравнению с 2015 годом, что обусловлено более низкой валовой прибылью, поскольку более высокие рекламные расходы на торговлю и более высокие затраты на цепочку поставок были лишь частично компенсированы выгодами от инициатив в области производительности цепей и инициатив по экономии средств.
В сегменте «Международный и другие» входят все другие страны, в которых компания в настоящее время производит, импортирует, продает, продает или распространяет шоколадные и нехорошовые кондитерские изделия и другие продукты. В настоящее время это включает в себя операции на рынках Китая и других стран Азии, Латинской Америки, Европы, Африки и Ближнего Востока, а также экспорт в эти регионы. В этот сегмент также входят глобальные розничные операции, в том числе магазины Hershey’s Chocolate World в Херши, Пенсильвании, Нью-Йорке, Лас-Вегасе, Шанхае, Ниагарском водопаде (Онтарио), Дубае и Сингапуре, а также операции, связанные с лицензирование использования определенных товарных знаков и продуктов третьим лицам по всему миру. Международные и прочие составили 12,2%, 12,4% и 14,4% от наших чистых продаж в 2016, 2015 и 2014 годах, соответственно. Выручка компании от международного и другого сегментов снизился на 11,3 млн. Долл. США или 1,2% в 2016 году по сравнению с 2015 годом, что отразилось на неблагоприятном воздействии курсовые разницы в размере 4,4%, снижение объема на 3,7% и неблагоприятное влияние чистых приобретений и лизинга на 0,1%, что существенно компенсируется выгодной реализацией чистой цены 7,0%. Исключая неблагоприятное влияние валютных курсов, чистые продажи нашего международного и другого сегментов выросли примерно на 3,2%. Потери в международных и других сегментах сократились на 69,0 млн. Долл. США в 2016 году по сравнению с 2015 годом. Комбинированные доходы в Латинской Америке и на экспортных рынках улучшились по сравнению с предыдущим годом, а результаты в Китае выиграли от более низкой прямой торговли и прибыли, скидок и надбавок, которые были значительно ниже, чем предыдущие год.
 |
Акции компании обращаются в Нью-Йоркском фондовой бирже под символом «HYS». Согласно расчётам показателей корпорации, капитализация компании за 2016 фин.год на рынке составило более $21.9 миллиарда, рост составило 13,6%. Этому способствовало увеличение цены акции на бирже на 15,9%. А в прошлом году цены на акции в среднем показывало $89. Количества акционеров показало снижение 2,7% или на 800 тысяч.
| Наименование показателей | 2014 год | 2015 год | Изм. +/- | 2016 год | Изм. +/- |
|---|---|---|---|---|---|
| Капитализация на рынке (в млн. $) | 22,972.7 | 19,328.7 | ▼-15.9% | 21,954 | ▲+13.6% |
| Коэффициент Цены к Выручке (PSR) | 323.1 | 382.2 | ▲+18.3% | 338.9 | ▼-11.3% |
| Цена за акцию на бирже (годовая) | 103.93 | 89.27 | ▼-14.1% | 103.43 | ▲+15.9% |
| Коэффициент цены к доходности (P/E) | 2,756.8% | 3,847.8% | — | 3,096.7% | — |
| Количества акционеров | 35,859 | 30,262 | ▼-15.6% | 29,453 | ▼-2.7% |
| Количества выпушенных в обрашение акций (в млн. ед.) | 221 | 216.5 | ▼-2% | 212.3 | ▼-2% |
| Выплаченные дивиденды за акцию | 3.882 | 2.134 | ▼-45% | 2.293 | ▲+7.5% |
| Коэффициент выплат дивидендов | 29% | 28.7% | — | 68.7% | — |
| Общая сумма дивидендов (годовая, в млн. $) | 440,414 | 476,132 | ▲+8.1% | 501,686 | ▲+5.4% |
Hershey обычно выплачивает дивиденды ежеквартально, включая промежуточный дивиденд и дивиденды на конец года. При неблагоприятных условиях корпорация сумело удержать суммы выплать по дивидендам. В 2016 фин.году выплаты за единицу акции составили $2,2. В 2015 году составляли $2,1.